信息不对称、过度自信与股价变动

信息传导的非同步和投资者情绪变化是股票市场的两个典型特征,前者会引发投资者之间出现信息不对称问题,后者主要体现为投资者过度自信,两者共同作用影响股票价格变动。本文将信息不对称和投资者过度自信情绪置于同一个分析框架,建立两阶段动态序贯定价理论模型研究现实市场上信息传导过程中股价变动的内在机制。结果表明:(1)面临新信息的进入,投资者对股票收益预期的调整与均衡价格之间具有正相关关系;(2)面临有利消息时,过度自信投资者比例越大,股票的均衡价格越高,投资收益将越低;面临不利消息时则相反;(3)随着过度自信投资者比例以及过度自信程度升高,市场风险溢价将下降;(4)投资者群体在信息传导过程中出现分化,对股价变动形成异质信念,未获取信息和获取信息但未出现过度自信的投资者认为股价被高估,获取信息且出现过度自信的投资者认为价格被低估,促使更多的交易,引发市场成交量和股价变动;(5)过度自信投资者比例与过度自信程度提高均会对市场效率产生正向影响,而对市场深度具有负向效应。最后,基于理论结果对非对称性和持续性等典型的市场波动性特征进行解释。     

Vlogger吸引力与消费者购买意愿的关系:准社会互动与错失恐惧的作用

Vlog作为集文字、图像、音频于一体,软性植入商品广告的短视频新业态,受到消费者追捧,但现有理论研究滞后于实践发展.本文以社会认知理论为基础,构建了一个有调节的中介模型,通过潜调节结构方程考察Vlogger(视频博主)吸引力对消费者购买意愿的影响以及错失恐惧、准社会互动在其中的作用机制.通过对649名Vlog用户的问卷调查,结果发现:吸引力(外表吸引力、社会吸引力、任务吸引力)对消费者购买意愿具有显著的正向影响;准社会互动在吸引力(外表吸引力、社会吸引力、任务吸引力)和消费者购买意愿之间起到部分中介作用;错失恐惧在吸引力(外表吸引力、社会吸引力、任务吸引力)与准社会互动中的关系中起到正向调节作用;错失恐惧调节外表吸引力、社会吸引力、任务吸引力通过准社会互动影响消费者购买意愿的间接作用.研究结论为中国情境下Vlogger吸引力对消费者购买意愿的影响研究带来了新思路,也为Vlogger有效利用Vlog增强营销能力提供了理论依据与启示.     

无形资产对公司资本结构的影响研究

针对无形资产是否可以起到有效的债务支持替代作用进而影响企业资本结构这一当前少有文献实证探讨的问题,结合我国实际融资环境实证分析无形资产对企业负债水平及资本结构的影响程度和机制.研究发现,企业无形资产投入与负债支持能力及资产负债率显著正相关,实际上发挥出了对有形资产债务支持的替代作用.     

终极控制人特征和创业导向关系的实证研究——市场化进程的调节作用

以中国创业板上市公司为样本,探讨了市场化进程对终极控制人特征与企业创业导向间关系的调节作用。层次回归分析结果发现:整体强度方面,非国有企业比国有企业具有更强的创业导向,终极控制人存在两权分离的企业的创业导向比不存在两权分离的企业更强;选择倾向方面,国有企业和存在终极控制人两权分离的企业更倾向于选择资产增值型创业导向;市场化进程负向调节终极控制人特征与创业导向选择倾向的关系,这说明市场化进程的提高可在一定程度上缓解终极控制人创业导向选择中的代理问题。     

长沙服务外包产业政策效应实证研究

文章基于长沙市服务外包产业政策,分析服务外包产业政策效应。假设ITO、BPO、KPO三种服务外包类型具有相关性,设立服务外包产业政策效应理论模型。运用SPSS17.0进行因子分析、方差分析和相关分析,测量不同服务外包类型在各种政策影响下所发挥效应是否存在显著差异,以此对长沙市服务外包产业政策效应假设进行验证,并提出服务外包产业政策发展策略。     

江苏旅游业发展效率及对策研究——基于超效率DEA和Malmquist指数分析

文章利用超效率DEA模型和Malmqulst指数模型分别测算了江苏13市2001-2012年旅游业发展的静态效率与动态效率。结果显示:江苏旅游业静态效率保持先降后升的态势,从2001年的0.848下降到2006年的0.611,后又上升到2012年的0.824,12年间效率均值为0.726。各市旅游业效率存在显著的地区差异,且呈现逐步扩大的趋势。江苏旅游业动态效率(TFP)年均变化值-0.6%,增长主要来源于技术进步而不是规模效率的作用。在以上研究的基础上,提出提升江苏旅游业效率的对策,为旅游业持续、高效、健康发展提供理论参考。     

校企共建新能源汽车实训室的探索与实践——以无锡商业职业技术学院为例

无锡商业职业技术学院与无锡正业教学设备有限公司合作共建"新能源汽车实训室",实训室涵盖了新能源汽车技术职业教育的各个领域,在同类院校中处于领先地位。合作成立研发中心,不断开发新能源汽车技术职业教育的新产品、新软件,编写教学资料、积极转化校企合作职业教育成果,以科技促进教学模式改革、改善教育教学环境。     

上海自贸区的“光环效应”及问题分析--从自贸区“抢位”现象说起

中国（上海）自由贸易试验区自成立以来一直是人们关注的热点，人们在参与自贸区活动中存在着“抢位”等盲目行为，自贸区“光环效应”明显。不良“光环效应”遮蔽自贸区的内在发展，反映了我国在自贸区发展过程中存在系统性和前瞻性的宏观问题。文章从自贸区的本身、人们心理情感、政策环境和信息传递过程四个方面分析自贸区不良“光环效应”的产生原因，并揭示不良“光环效应”可能带来的弊端，如浪费资源、破坏市场秩序、影响社会稳定、降低政府公信力、增加政策执行难度、遮蔽自贸区本质、不利于长远发展等问题。最后，在健康生态的理念下从三个方面探求破解“光环效应”、回归上海自贸区发展“正道”的有效途径，包括信息传递过程要公开、透明、准确、快速；各活动主体需开阔视野、端正认识、回归理性；自贸区自身建设则要立足国际环境，激发内在动力，以制度创新为突破点，构建对接全球经济发展的市场生态。     

监视和测量设备的控制——写给从事管理体系认证的工作者

监视和测量设备是组织提供的产品是否符合规定要求的耳目和神经。因此,组织的监视和测量设备必须灵敏、准确,并满足产品的需要。本文首先分析了监视和测量设备控制的总体要求,指出应按照需求,配备合适的监视设备和测量设备。